報復性上漲

今天台股開高走高且收高，大家都說和政所稅以及劉部長有關，這讓我想起Kostolany說過的一句話

「你要問我新聞事件和金融市場的關係的話，我會說，兩者完全無關。人們總是在漲跌之後強找了許多理由來解釋今天的走勢。」

股市只有兩個主要因素」資金和大眾預期心理，今天你要說台灣的財政部長下台激勵了台灣散戶的信心，實在也是可以解釋的。

但從來就不該把眼界只放在台灣這個島國上。

「暴漲之後必有暴跌。」這是金融市場的鐵律，這一波的大漲完全只能視為反彈逃命波，而且反彈幅度絕對不會超過前波高點81XX，懂的人就知道了。

拉長台股周線來看，前波雙W頭在去年的9221和9171，而在年底跌到6609，跌幅高達28%

而短線上來看，雙W頭的型態也已經出現，兩次高點分別是8171和8170，跌掉28%是不到6000點大關的。

好自為之。

QE3之前

美國在1929~1939經濟大蕭條期間，宣布強制收購流通在外的黃金，並一口氣將美元對黃金貶值69%，無非就是希望人民增加消費的慾望進而刺激經濟復甦。

而在1970~1982停滯性通膨期間，尼克森總統宣布美元脫離金本位制，美金對黃金貶值10%，目的也和1929大蕭條時的刺激經濟政策目的相似。

2008年全球性經濟危機再現，美國政府一連推出一系列的貨幣寬鬆政策，由政府出資購買各式各樣的債券，為經濟體注入大量流動性資金，中國政府也祭出4兆人民幣的貨幣寬鬆政策。

歷史總是以不同的細節而一再重演的。

1929和1970年代的經濟刺激方案都沒有辦法成功挽救經濟和股市的衰頹，這一次美國於六月底即將推出QE3的前夕，我們也絕對可以大膽預測，各國政府和央行的措施，絕對只是在拖延時間而已。

台股今年2月份的8100點以及21兆的市值，很可能是未來好幾年內的歷史高點XD

原物料大跌

原物料指數最近頻創新低,包括工業金屬、銅、貴重金屬、穀物、軟性農作物以及原油，且各大媒體都已經開始大力唱衰，聲稱原物料空頭已經來臨，3~5年的跌勢已不可避免。

「群眾是無知的。」

「新聞記者與投機者最大的不同在於，兩者都可以胡說八道，但只有記者能在胡說之後繼續胡說，而投機者早已破產噤聲。」

這是我最欽佩的投機者Kostolany所提醒過大家的。

金融資產會上漲只有兩個原因，就是資金和意見領袖的動向。

如今資金的閘門未關(不見全球央行紛紛升息)，代表大眾的主流媒體異見偏空(意見領袖的倒貨對象)，原物料根本沒有理由走入空頭。

再多的分析報告和技術圖形，都抵擋不了前述的兩個因素，這是Kostolany的遺作名言，也是我奉為圭臬的準則。

工業金屬幾年前就開始走空是事實，因為他和景氣循環最有關係；全球股市邁入空頭，他沒有道理不被壓著破底。

但黃金和白銀不一樣，貴金屬的價格是由避險情緒、美元指數高低，以及全球投機炒作的堆砌而成，黃金破歷史高點1900USD/ounce 只是時間問題而不是方向問題。

成功的投資需有幾個要素:資金、獨立思考、以及耐心。

只要確認自己的信念，那就請再有耐心一點。

十字星之後的天量

黃金在昨天的美洲盤上連拉了兩根小時線長紅棒, 且爆出天量口數17多萬口(可以買下台灣央行所有的黃金儲備!)
早上亞洲盤雖欲振乏力卻也沒有跌破線型 下午歐洲盤又再次拉出兩根長紅棒

從日線來看,前波相對低點在12/29/2011的 下影線 1522, 此次未跌破前段低點,且
於十字星下影線1526之後就開始拉出漲勢,且爆出有效攻擊量

黃金快要走上最後一段末升段了,且也要結束了這一波12年的大多頭周期, 能夠看到這樣燦爛的金融盛事,真的很期待~

但總有一些意外,因為末升段總在眾人不意之時迅速走完:)

黃金開始走空了嗎?

               昨天歐洲和美國盤的市場都一片慘綠，法國CAC指數結束前天的一日慶祝行情後急轉直下，美股開盤就大跌，DJIA盤中跌點最高200點左右，而貴重金屬期貨市場一樣慘跌，黃金不僅跌破近期盤整低點1620 USD，更下探到15XX USD，黃金開始走空了嗎?

           之前的預測是黃金和貴重金屬仍然會走最後一波末升段，但美股屢創新高，美元指數沒有太大變化，美國CPI也沒有大幅升高，盤感上總是覺得有些怪怪的，這次出現的急跌和以下的評論突然讓我有了新的想法

之後可能的局勢應該是 

全球股市大跌▶美國推出QE3▶原物料大漲/美元走弱盤底▶通膨升溫▶美國升息▶原物料和股市大跌

交易盤上跳動的美元 捲起了中東的流血抗爭

      




 1920年代，第一次世界大戰結束，戰敗國德國受到英法等戰勝國的懲罰條款被迫簽下巨額的賠償款，民生凋敝且全國士氣低落。隨後惡性通膨出現,德國國內物價每幾天就翻倍，驕傲的德意志民族在那時感到無比的屈辱，極右派法西斯主義趁勢而起，強人希特勒贏得全國選舉，是為二次大戰的開端(人類近代史上規模最大和死傷最慘重的戰爭)。

        經濟問題從來就不只是經濟問題而已，它更是政治穩定和當權者穩定的最先決條件。通膨給了希特勒最好揮灑的舞台，在1989年引發了中國的天安門事件，對於把政權穩定當作第一優先要務的中國共產黨而言，當然驚天動地，通膨也在2011年引發了北非的茉莉花革命，所有中東國家的強人獨裁領袖看到了格達非的下場後，都謹記在心。

       對照現在的歐洲政治來看，經濟問題深深牽動著政治變化，正所謂太陽底下沒有新鮮事(Nothing new under the sun)。

     2010年歐洲債務危機加深以來，各國領袖都知道要繼續維持歐元各國的運作，重新獲得市場的青睞就必須痛苦的採取撙節的緊縮政策(Austerity)。這是正確的道路，但因為太過痛苦，一般民眾不可能和所有政治菁英所想一致。”為了歐洲的新未來，所以我們人民必須過著撙節開支的日子”這樣的口號也太抬舉了人性，於是各種極端主義開始有了運作的空間。

     希臘的極右派政黨，金色黎明黨(Golden Dawn)主張對非法移民採取強硬措施，訴求在希臘和土耳其邊境佈置地雷，以炸死非法回教移民。排斥其它族群獨尊希臘東正教的意識形態，根本就是納粹再起。但這樣的政黨居然拿下了12%的選票，得以進軍希臘國會，希臘總理曾說讓這樣的政黨入席國會是對希臘的污辱，但05/06開票以後，事實證明希臘人想要自己污辱自己。

     法國的極左和極右共拿到了30%的選票，而極左和極右都有一個共同的訴求，就是反對全球化和退出歐元區。這樣的發展其實在歷史上也屢見不鮮，1873年美國鐵路泡沫破滅後入長蕭條(Long depression)時期後，頒布了反托拉斯法，1929大蕭條時(Great depression)時也頒佈了Smoot-Hawley Tariff Act。也就是說，在經濟呈現衰退之時，富人定會被拿來開刀，貿易保護主義也會興起以撫平民眾的心理，左派勢力會拔得優勢。但在目前全球化趨勢下，左右分野也許不會那麼明顯(Sarkozy和Hollande都支持留在歐元區),用全球化和反全球化的意識形態來思考也許會更明白一些。

      我們即將要迎接最後一波的通膨，然後邁入全面性的通貨緊縮和蕭條，屆時全球的政治將會有一波大洗牌，躬逢其世，實屬難得。

菜籃

      下班前，一個姐姐趁著拿文件給我之際隨口問了我一句「有沒有520行情？」

頗有所感，發現到許多標準菜籃族都有以下共通點

1.      永遠只做台股

2.      永遠只現金買進，從不考慮融券放空

3.      只看台灣電視媒體，隨各大出貨台所建之口號起舞，知道證所稅，卻不知道法國周日大選

        只做台股，在現在金融市場高度全球化和即時交易的現況下，風險無法有效規避，更何況只堅持做多而不敢放空，這在像2002~2008全球大多頭之時當然沒有問題，怎麼買怎麼賺，人人都可以當理專、當老師；但是在像目前全球走空之際，一定哀嚎遍野。

當然金錢絕對不是人生的全部，只是你一旦決定要進入金融市場了，哪怕是3萬5萬的進出，看電視作投資這樣的態度實在值得令人商榷再三。

迴饋

一個系統若要保持穩定，那麼在系統面臨外在環境變化亦或系統內部元素相互作用時，系統與外界,或是元素元素之間的互動關係，必須是屬於負向回饋(Negative Feedback)的。

舉例來說，人體內部的內分泌系統就是如此維持住身體的恆定的。人體內血糖升高時會刺激胰臟分泌胰島素，胰島素作用於細胞後能使得血糖濃度降低，血糖降低後，胰島素的濃度而後跟著下降。這就是負向回饋(Negative Feedback)使得系統得以保持其恆定性(homeostasis)的機制。

想像一下如果血糖和胰島素的關係是所謂的正向回饋(Positive Feedback) 的話，結果會是如何呢?高濃度的血糖刺激胰島素分泌，而分泌出來的胰島素卻又回過頭來更加推升了血糖,答案顯而易見的，身體最終會因為胰島素被過度分泌而造成胰臟衰竭(pancreatic failure)，身體也會因為承受高血糖毒性(hyperglycemic toxicity)而衰敗；最重要的是，胰臟衰竭後，身體因為再也分泌不出胰島素，而造成血糖無法繼續被推升，血糖最後仍然會開始走下坡。(就向金融市場中，泡沫最後只有走向破滅一途一樣)。

金融資產在市場上的表現，本身就是一種典型的正向回饋。資產在上升初期，乏人問津且走勢不明確，量不出，價格不漲。等到某一項重要的訊號開始出現時，某些人買了一些，而後訊號繼續增強，股價逐步走升，前幾個人的買進正向吸引了更多的投資人敲單，股價不斷上揚，泡沫不斷地累積，最後，終於找不到人繼續買進撐住股價，於是趨勢開始反轉，先是一些人賣出股票，而後恐慌開始蔓延，越來越多的人開始被前人所影響而賣出股票，最後泡沫破裂，價格狂跌。

因此金融市場本身的不穩定性，造就了套利(Arbitrage)的空間。不合理跟合理間的差距，是由於人性對於價格的正向價格所累積而成的。

只要你能領先某些人進場或退場，就能順利搭上趨勢而迴避掉泡沫破裂時的慘況。