2013年6月29日 星期六

2013/06/29 投資週記

反彈週卻極度缺乏反彈力道
Fed兩位官員這週來不斷消毒Bernanke於六月中時所發表的QE退場態勢
市場已經稍微脫離美國退出QE的恐懼氣氛
各地股市也因此都有了像樣的反彈,由以亞洲東協為最



















但陸股卻相對弱勢許多最晚止跌也最晚反彈
且反彈力度明顯小於其他新興市場
顯示陸股週五最後的上漲只是被資金連動效應所影響
續跌可能性非常高

中國信貸市場已膨脹到令人不可思議的地步
信貸總額高達近23兆美元
,美國大約為56兆美元
以經濟體規模來比較中國明顯有信貸超發的問題
若以債務品質而言
,中國的資產絕對更加經不起壓力測試



債務的總額不會置金融市場於死地,但到期的債務面臨違約卻會!
下週將有1.5兆人民幣的理財商品面臨贖回給付壓力
中國央行如果繼續繼續鎖住流動性且錯估可能引發的連環效應
很可能就是下一波全球股市連續大跌的誘發因子
且市場最近越來越將現況和1994年時聯準會錯誤連續升息後引發的債市大空頭以及亞洲金融風暴相比,QE退場的預期恐懼心理可能還會繼續陰魂不散

要理解中國問題
,可以閱讀以下這篇華爾街的評論,寫得相當精闢!




另外週五晚間美股和歐股莫名下跌,媒體說是因為受到芝加哥製造業下滑所致
但其實芝加哥製造業指數不算太重要的總體數據,製造業產值約略只佔美國GDP12%
美股下跌,貴重金屬卻在週五晚間大漲,且成交量不高,股金反向走法很有可能為避險領先指標,也就是市場已經開始意識到過去半年來的股市過漲風險。
無量上漲為資產可能持續上漲的重要量能訊號<<科斯多藍尼:一個投資者的告白>>
因為出價買入的人少且又願意抬高買入價格
,表示資產很可能掌握在固執的投資者當中!
金銀於星期一亞洲盤若開始起漲
,可以多加注意進場時間


市場的態度很有可能已經開始有所轉變,過去市場認定QE是所有資產的特效藥(Panacea), 因此今年第一季度四月份開始,QE退場的恐懼才會輪番快速打擊原物料(四月)、債券(五月份),以及股票市場(六月開始,很有可能還有一大下跌段要走)


而這一波的反彈當然還是市場認為QE仍不會如此快速退場,但是當市場開始認定實體經濟已經走壞,最多的QE也無法救市時,很有可能就是貴重金屬開始起漲和股市初跌段的時間點。




下週開始的美國企業財報公佈和非農就業人數是觀察重點
<<文章僅代表個人意見,投資盈虧請自行負責>>

2013年6月22日 星期六

2013/06/23 投資週報

這周發生的重大財經風險事件為美國FOMC發表六月例行會議,市場對於量化寬鬆即將收回之預期引起極大的震盪

1.黃金跌破前次低點1322 並破1300整數關卡


2.美國公債殖利率升破2.5%
















3.東協和中國等新興市場股市出現第二波重挫,且連帶影響到歐洲股市下挫,值得注意的昰,近來最為強勢的美國股市也開始出現連兩日重挫(之前股市大跌時,輪動到紐約盤時,美股通常都會止住),禮拜五美股也沒有收復兩日跌幅的一半,全球股市很可能會續跌?





另一件大事為中國的資金收緊,SHIBOR飆竄到歷史新高,且是相當嚇人的高水位(短天期飆破25%),且中國國債出現殖利率反轉趨勢(短天期高過長天期)



眼看到期債券即將出現違約警訊,中國人行卻遲遲不肯釋放出流動性,想必中國當局在對銀行業壓力測試(你們不要以為永遠都可以拿得到短期資金,沒有充分評估風險的授信和理財商品評估中央不一定會出手相救)。

但週五中國最後還是釋出了短期流動資金,國債基期利率大降384個基點(base points)間接使週五中國股市收斂跌幅,但我依然認為,中國即將面臨重大金融危機。


簡而言之,上週所有金融資產都在重挫,只有美元上漲而這樣的短期趨勢很可能會繼續持續,金銀的價位已經跌破我的停損點20%,所以我已經出清且暫時轉至美元避險,但我對貴重金屬的最後上漲趨勢依舊沒有改變,只是需要再行等待進場時間。

接下來很有可能輪到全球股市大跌(一路從亞洲跌至歐洲,一但美股開始出現連續重挫,全球股市這一波的狂歡行情很可能就此反轉),建議短期趨勢形成時,加碼放空額度
美國國債的部分,上漲(避險)和下跌(緊縮)的因素都有,因此方向不明,但如果美國國債一路重挫,勢必影響到中國(美國國債最大持有者),進一步的流動性短缺可能惡化,中國股匯一定會被開始拋售產生骨牌效應(Domino effect)。

擁有債券危機的不只是中國,週五德國股市再度重挫百點,

反映的昰希臘國內政治動盪影響救援金額授予,歐債幽靈依舊陰魂不散,如果美國緊縮-歐債因為政治因素繼續惡化-亞洲熱錢流出等效應連鎖反應,債券絕對會引發下一波金融大地震,事實上債券本來就是今年看盤的重點。

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