黃金價格簡史

這是整個20世紀黃金的價格(取年初年尾或平均不知)
可以看到在1901~1933年間黃金的價格都維持在每一盎司20.67USD
這是貨幣金本位時代 全球央行都以各國黃金儲備量來做為發行貨幣的依據
所以價格是固定的

而在1934年時,羅斯福總統採納英國經濟學家凱因斯的總體經濟政策建議
同步以擴張性的財政政策和寬鬆性的貨幣政策來挽救當時Great Depression大蕭條的經濟危機
宣布沒收民間所有黃金 且將美元和黃金綁住(美元金本位時代)
並將黃金對美元價格一口氣從20.67美元一盎司升值到1934年的35美元一盎司
這等於是當時版的貨幣寬鬆政策(QE)
凱因斯和羅斯福的新政有沒有拯救當時的大蕭條 見仁見智
但凱因斯的總體經濟觀念影響了後代將近80年,到現在為止都還籠罩在他的學說底下

1968年時 美國由於長年的貿易赤字和過度擴張性的財政政策造成全世界對於美元的不信任
各國紛紛要求提領美國國庫內的黃金
尼克森為了解決這樣的信任危機 所以宣布廢除金本位 再度讓美元大幅貶值
黃金從35美元一盎司 升值到38.94美元一盎司 又再度推出了貨幣寬鬆政策
更重要的是 黃金的價格從此之後開始自由浮動!

1968~1982年 這是美國經濟循環中 炎熱難耐的夏季周期
大批嬰兒潮世代剛剛進入職場 但社會相對的生產力還沒來得及跟上
需求強勁但生產不足的情況下 嚴重的通膨應運而生
根據經濟學上的菲利浦曲線 通膨和失業率或經濟成長應成反向走勢
但此時失業率高升 經濟停滯不前 菲利浦曲線失靈
其實這從人口結構可以解釋
黃金在這一波通膨中(1968~1982)一路從38.94漲到最高點880 漲幅高達2100% 也就是22倍
這是一場全球市場對於所有貨幣不信任的危機 黃金的終極貨幣角色可見一斑!

1982~2000後 黃金開始了一波長達18年的大空頭 從880跌至最低250
暴漲之後必有暴跌 這是金融市場的通則
1982年大量開採的黃金噸數埋下了之後長年空頭的主因
當然還是全世界在此時因為美國的創新科技開始蓬勃發展而又拾回了對於美元的信任

而在2000年後 黃金開始了新一波的多頭走勢到現今為止最高點衝破1900美元一盎司
至於往後的空間? 應該還會有最後一波的漲幅 最高點無法預測
但暴漲完這波後 當然就要走回空頭

黃金的價格講完了 但其實我更好奇的是 凱因斯的影響還會不會繼續?
我更期待在接下來可能重現的大蕭條裡
能有更新穎的經濟學說出現!

三角收斂

黃金日線在走直角三角型收斂
昨晚QE3預期落空大跌後 正在迅速站回 且在低檔爆大量買盤
最後一段末升波的洗盤 預計會從三角型底部作突破

黃金大跌

昨晚黃金又大跌了 但趨勢線仍未突破
 前波低點也未被摜殺 且逢低就有大量買盤湧入
反覆打底意味明顯
末升段前最後一波洗盤

進退維谷的中國

中國在節節敗退的GDP年增率壓力下，終於做出了選擇，決定降息一碼放出更多人民幣以其刺激增長。

從昨天歐洲央行宣布將再執行LTRO，澳洲央行宣布降息以及中國的降息來看，全球央行作出了一致的決定，也就是繼續貨幣寬鬆的政策論調。

其實從前幾個月的總體經濟數據來看就可以猜出些許端倪---頻頻低於預期的通膨，居高不下的失業率，以及疲弱的經濟成長率，06/20的FED也極有可能會推出QE3的措施。

這對於黃金等貴重金屬而言當然是推波助瀾的最後一個幫手，股市也將呈現一波溫和反彈(雖然昨天道瓊一口氣就怒漲了快300ponits…XD)

再回來談談中國，中國由於採取盯死美元匯率的死板政策，目前已經將其經濟和股房市推向致命的懸崖邊，升息將會掐死經濟活水，卻因為套利交易而使得通膨繼續升溫(升息卻引發通膨! 這就是固定匯率的下場)，降息的話股勢可能會有一波反彈，但最後終究還是會因為泡沫而死傷慘重，上證指數今年就有可能崩跌，且幅度會相當驚人，台股當然也不能置身事外，所有擁有台股部位的人都需要進速出清。

報復性上漲

今天台股開高走高且收高，大家都說和政所稅以及劉部長有關，這讓我想起Kostolany說過的一句話

「你要問我新聞事件和金融市場的關係的話，我會說，兩者完全無關。人們總是在漲跌之後強找了許多理由來解釋今天的走勢。」

股市只有兩個主要因素」資金和大眾預期心理，今天你要說台灣的財政部長下台激勵了台灣散戶的信心，實在也是可以解釋的。

但從來就不該把眼界只放在台灣這個島國上。

「暴漲之後必有暴跌。」這是金融市場的鐵律，這一波的大漲完全只能視為反彈逃命波，而且反彈幅度絕對不會超過前波高點81XX，懂的人就知道了。

拉長台股周線來看，前波雙W頭在去年的9221和9171，而在年底跌到6609，跌幅高達28%

而短線上來看，雙W頭的型態也已經出現，兩次高點分別是8171和8170，跌掉28%是不到6000點大關的。

好自為之。

QE3之前

美國在1929~1939經濟大蕭條期間，宣布強制收購流通在外的黃金，並一口氣將美元對黃金貶值69%，無非就是希望人民增加消費的慾望進而刺激經濟復甦。

而在1970~1982停滯性通膨期間，尼克森總統宣布美元脫離金本位制，美金對黃金貶值10%，目的也和1929大蕭條時的刺激經濟政策目的相似。

2008年全球性經濟危機再現，美國政府一連推出一系列的貨幣寬鬆政策，由政府出資購買各式各樣的債券，為經濟體注入大量流動性資金，中國政府也祭出4兆人民幣的貨幣寬鬆政策。

歷史總是以不同的細節而一再重演的。

1929和1970年代的經濟刺激方案都沒有辦法成功挽救經濟和股市的衰頹，這一次美國於六月底即將推出QE3的前夕，我們也絕對可以大膽預測，各國政府和央行的措施，絕對只是在拖延時間而已。

台股今年2月份的8100點以及21兆的市值，很可能是未來好幾年內的歷史高點XD

原物料大跌

原物料指數最近頻創新低,包括工業金屬、銅、貴重金屬、穀物、軟性農作物以及原油，且各大媒體都已經開始大力唱衰，聲稱原物料空頭已經來臨，3~5年的跌勢已不可避免。

「群眾是無知的。」

「新聞記者與投機者最大的不同在於，兩者都可以胡說八道，但只有記者能在胡說之後繼續胡說，而投機者早已破產噤聲。」

這是我最欽佩的投機者Kostolany所提醒過大家的。

金融資產會上漲只有兩個原因，就是資金和意見領袖的動向。

如今資金的閘門未關(不見全球央行紛紛升息)，代表大眾的主流媒體異見偏空(意見領袖的倒貨對象)，原物料根本沒有理由走入空頭。

再多的分析報告和技術圖形，都抵擋不了前述的兩個因素，這是Kostolany的遺作名言，也是我奉為圭臬的準則。

工業金屬幾年前就開始走空是事實，因為他和景氣循環最有關係；全球股市邁入空頭，他沒有道理不被壓著破底。

但黃金和白銀不一樣，貴金屬的價格是由避險情緒、美元指數高低，以及全球投機炒作的堆砌而成，黃金破歷史高點1900USD/ounce 只是時間問題而不是方向問題。

成功的投資需有幾個要素:資金、獨立思考、以及耐心。

只要確認自己的信念，那就請再有耐心一點。