Bernanke幸福演講

http://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20120806a.htm

貝老說話了 但這次沒有貨幣政策 沒有財政懸崖 

通篇演講稿 充滿了濃濃的學術氣息以及對於民生的關懷

演講重點主要在於兩個Issues

其一是經濟預測的方式

其二是幸福經濟學

關於經濟預測方面 Bernanke拿出了1971年經濟學獎得主 Simon Kuznets的貢獻

Simon的理論著重於國家總體收支的計算方法和預測

在他之後的許多總體經濟學家都將此等模型當作基礎 加以預測和衡量國家總體收支的狀況

GDP 家戶所得 可支配所得等總體數據的可信度和精確度都有了重大的突破

這些數據對於總體經濟政策制定者(Bernanke自己在內)都有很大的幫助和指引

Fed的天職就是保障人民的就業以及穩定物價的波動

(The Federal Reserve has a statutory mandate to foster maximum employment and price stability)

要做到此一任務 總體經濟數據的取得和計算當然重要無比

BERNANKE說到這裡之後 話鋒一轉 提出了一個質疑

"But, as many of you will discuss this week, aggregate statistics can sometimes mask important information."

失業率在下降  工廠訂單在增加

但你看到你的鄰居還是找不到一份可以維生的工作

但這個社會上還是有許多生活在邊緣的人們

總體經濟數據 有時候 真的會掩蓋住許多社會的真實面相!

所以呢?

我們就必須進到個體經濟的領域去探討這些微妙差異

("One implication is that we should increase the attention paid to microeconomic data")

帶到了2002年經濟學獎得主 Daniel Kahneman 的貢獻(The Theory of Prospect,前景理論)

Kahneman 的學術貢獻 主要在於將神經心理學這個元素帶進了傳統經濟學的籠子裡

現實中到處都充滿了人們不理性 恐懼 以及遲疑的決定

卡尼曼率先將這神經心理學論述到總體與個體經濟中 藉以修正之前總體模型的過於理想化

舉例來說 

1990年代 人們開始嚐試著駕馭金融市場中 "風險(Risk)"這個因子

用許多數據模型計算出各種選擇權定價模型

太多的數學創新在這時出現

人們以為憑藉著數學與物理學等純粹科學的演繹

人類終將戰勝金融市場中的人們的不理性(主要風險所在)

其結果就是1997年 LTCM倒閉的尷尬結局

金融市場中要面對的不是"風險(Risk)" 而是"不確定性(Uncertainty)"

風險是數學算出來的機率

而不確定性卻是反應人類心理深層的不理性(貪婪與恐懼)

這是前景理論帶出的引子  相當年輕的領域 卻也是最具潛力的領域

有了前景理論的神經心理背景元素

Bernanke才繼續探討關於"幸福"與"生命滿足感"的議題

今晚的演講沒有對金融市場造成太大的衝擊(沒有QE3 沒有2013年GDP預測)

但充溢學術氣息與人文關懷的一篇稿子 也值得令人小小品嚐:)