美國財政的兩難

美國自2008年以來推出了兩輪的貨幣寬鬆政策(QE1 & QE2)，

以及大規模的紓困方案(TARP)和刺激方案，

在在顯示聯準會與華盛頓潛意識下對於通貨緊(deflation) 的深度恐懼。

假借凱因斯的名義行破壞美國財政之實，

美國財政赤字占GDP比例已經來到-10.3%的高水位。

這禮拜美國最高法院裁定出總統的健保法案不違憲(OBAMA’s  Care  is unconstitutional)後，

對於美國未來的財政雪上再加了厚厚的一層霜，

年底美國的財政懸崖(Fiscal Cliff)也即將到期，

到時美國將陷入進退維谷的兩難:

要嘛繼續延長布希政府的賦稅優惠，惡化其長期財政赤字；

要嘛宣布恢復稅收，給目前脆弱的美國經濟和就業市場重重一擊。

但就如同2011年中信評機構因為美國國會對於預算上限的政治不確定性而下調

美國債信等級後市場的反應一樣，美國國債價格和美元絕對還是會反升不降，

成為全球資金最後且最安全的停泊站。

投資人放棄債券利率的報酬，

因為他們知道，-40%比0% 的報酬來得更加慘烈。